我的城市生活845.投资者说樊凯(2/3)

实际上，樊凯的确有不少过早卖出而错失牛股的经历。一般来说，单个标的的收益保持在30左右，极少超过50。

樊凯上海萃临投资管理有限公司总经理

比如之前有买过中国中铁,后来可能一年之内涨了也将近十倍，其实我也很快就卖掉了。比如买过云南白药，当时觉得大家都在用云南白药的牙膏。因为它从一个药品像一个消费品过渡的时候，觉得还是算比较便宜的。但是我还是按照之前的投资习惯，觉得达到水平线了、达到市场的正常水位就卖出了。云南白药后面还是涨得非常多的，一直是个消费大牛股

包括融创中国也是同样的情况，樊凯在融创中国上的收益只有一倍，但和当时5元左右的买入价相比，融创中国最高涨幅将近10倍。在樊凯看来，投资路上总会有各种错误和遗憾，但这并不会影响他的投资决策。

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我要赚看得见的钱，严重低估的我是看得到的。而它达到正常的估值之后，未来会怎么走。那要跟未来运营，跟未来市场对它的追捧有关系。毕竟这么多年，其实跑出来的十倍大牛股是有限的。没有人敢说十年之前我就觉得这支股票未来肯定是十倍、一百倍的空间。没人看得到。包括经营公司的这些管理层，他可能都不一定看得到。

樊凯：炒股指期货亏掉收益八成

对于很多投资者来说，股价在短期内的波动，往往会影响自己的决策，从而会导致一些错误行为。但樊凯认为，自己的低估值标的接力策略，可以很大程度上避免这种情况。虽然单只股票的收益一般在30左右，但每年都有几次调仓换股的机会，所以累积下来的收益十分可观。几年下来，樊凯的投资策略一直没有遇到太大的挑战。

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很多长期持有的人就一直坐电梯、坐过山车，来回这个样子走。当时觉得还是非常好的一个策略。当然因为一直做得非常顺的话，也为后面犯错误埋下了很大的伏笔。

樊凯所说的错误，发生在2014年末。当时，以民生银行为代表的银行股被反复举牌，从而拉动沪深300指数上涨，沪深300在短短一个多月时间的涨幅就超过了40。投资多年的樊凯认为，从以往经验来看，股指短期出现巨大涨幅，后期一定会出现回调，于是决定做空股指期货。

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我觉得短期之内涨得太疯狂了，觉得可以空一次。而到最后，股指期货拉升最后阶段，每天可能涨幅78左右。而股指期货是加杠杆的，7、8的话基本上两天本金就没了。所以需要不断追加保证金才能够不被爆仓，所以到最后压力是非常大的。晚上都夜不能寐，很担心明天会怎么样，杠杆太大了。

入市就经历牛熊转换的樊凯，自认为已经接受够了风险教育，但还是在股指期货这个新鲜事物上栽了跟头。

实际上，当时樊凯的年内收益已经超过100，本以为会带着傲人的收益进入2015年，但就是因为股指期货短短几天的交易，导致收益大打折扣，最终只剩下20。

樊凯上海萃临投资管理有限公司总经理

确实对我的冲击太大了。无论是从对市场把握的信心上面来说，还是从自己的资金损失的情况，对自己的影响确实比较大。股票又涨上去了，还亏了钱，那你以后能选择的比较便宜的股票会越来越少。在这种情况下亏钱了，那真是担心还要等很长时间，才能再买到非常便宜的股票。

经过这次教训，樊凯又开始反思怎么改进投资策略，才能更好的做到防范风险。

如今，他对于仓位的控制更加严格。樊凯告诉记者，2016年之前，自己持仓的股票一般在5只以内，甚至出现过单只股票占比达到一半的情况。但是现在，自己持仓在十只以上。不过这样的策略，在今年的表现却并不理想。

樊凯上海萃临投资管理有限公司总经理

今年的行情比较奇特一点，因为今年可能只有25左右的股票上涨。而这个时候我分散比较厉害的话，就选了很多75的股票进去了。所以收益率并不是特别让人满意，也就百分之十几的收益率。

樊凯坦言，自己对今年市场的走向判断的确出现了失误。实际上，他今年也买入了不少蓝筹股，但和以往一样，在涨幅达到30后就选择卖出。

樊凯上海萃临投资管理有限公司总经理

刚开始的时候也是选了一些优质的蓝筹的。但是因为我以前那种投资风格，优质蓝筹涨幅不低的这种情况下，我很快就卖掉了。短期之内肯定是对行情没有判断准确，肯定是个错误。但是长期来说的话，我还需要再观察一下，这样做究竟对不对。我觉得还没有到必须要改变这个情况的地步

回首自己十年的投资历程，樊凯认为自己始终是一个风险厌恶者。不追求高收益、更看重确定性。市场上，总有一些投资者认为自己的本金太少，希望找到一只十倍牛股实现自己的财富梦想。但樊凯认为，投资是一个漫长的过程。无论资金多或少，在做出任何一个投资决策前，都应该调整心态，降低预期收益。

樊凯上海萃临投资管理有限公司总经理

我觉得这种心态不可取，虽然